中國大陸及香港市場概覽
A股和港股目前均在經歷防禦性再平衡與風格切換。資金正從過度擁擠的科技硬體板塊流出，轉向低估值金融、事件驅動板塊以及困境反轉的消費類股。
在大型權重股和南向資金的戰略性流入支持下，香港市場正在逐步築底。投資者目前正等待9月份的催化劑（主要是海外利率和國內政策），以決定下一步明確的市場方向。
美國與全球市場
美國市場表面看似平靜，整體波動率較低，但內部卻出現分化。指數僅靠少數幾檔大型權重股支撐，而市場的廣泛參與度正在下降。
華爾街對AI資本支出存在分歧。樂觀派預期這將提升生產力，而悲觀派則警告，以債務驅動的擴張和循環融資安排可能會導致集中的系統性信用風險。
繼8月份強勁的就業數據公布後，由於市場對9月升息的預期升溫，10年期美國國債殖利率觸及約4.78%的多年高位。此外，由於對沖基金高槓桿的基差交易，以及AI相關企業債券爭奪長期資本，債券市場的脆弱性有所加劇。即將公布的CPI數據和FOMC會議依然是關鍵的風險事件。
