中國大陸及香港市場概覽

受全球 AI 硬件估值疑慮及南向資金流入放緩影響，市場出現大幅回調。資金顯著從擁擠的高成長科技股，流向防禦性高股息股票及黃金。

美國經濟與金融市場

高企的實質收益率（約 2.3%）與動能股的獲利回吐，持續對股市造成壓力。然而，隨著經濟增長放緩及通脹動力消退，預計在聯儲局主席沃什（Warsh）領導下，收益率壓力將有所緩解。建議投資者將資金再平衡至主動型管理或等權重股票配置，並拉長固定收益的久期（Duration），因 10 年期（>4.5%）及 30 年期（>5%）美債已達到具吸引力的入場水平。

全球市場

受惠於高科技出口模式與企業管治改革，亞洲資金選擇性地集中於日本及南韓；相比之下，區域內需市場（如印度、印尼）則因政策不確定性而表現落後。