中國大陸及香港市場概覽

本周市場經歷了修復行情，主要受到技術性反抽、風格再平衡以及板塊換倉所驅動，而非趨勢性的結構反轉 。權重科網股與雲端業務財報托住了大盤指數，而傳統的防禦性板塊（如銀行、內房）則表現落後 。

美國與全球市場

美股短期面臨三大基本面逆風：30年期美債實際收益率快速上行至2.97%、估值維持在高位區間，以及伊朗地緣政治風險溢價回歸（布蘭特原油回升至每桶約97美元） 。

美國散戶資金則顯著回流科技與週期板塊，在個股層面積極買入輝達（NVDA）與美光（MU）等標的，同時將部分資金由槓桿型產品轉向防禦型 ETF 。